Profundamente na estratégia de opções de dinheiro

Lenny Dykstra - Estratégias Deep In-The-Money Options - Quem levou o meu dinheiro?

Postado por Pete Stolcers em 2 de maio de 2009.

No blog de opções de negociação de hoje, colocarei uma questão que me foi enviada por meus amigos da TradeKing. Eles têm uma extensa comunidade de blog e é uma ótima fonte de informações comerciais. No processo de responder a pergunta, vou ensiná-lo a economizar centenas de dólares (milhares se você estiver negociando o tamanho de Len Dykstra) quando estiver saindo de uma posição longa de opção. isso é profundo dentro do dinheiro. Vamos começar.

Este trecho foi retirado do meio de um artigo postado na revista Fortune. Ele descreve a abordagem do Sr. Dykstra à negociação de opções. Tudo que eu preciso é de um uptick. Eu só posso perder se houver um escândalo contábil que eu não posso controlar, & # 8221; ele diz. Para ilustrar como funciona, ele me enviou execuções comerciais, onde comprou 100 chamadas da Anadarko Petroleum (Gráficos) em 7 de novembro, quando estava negociando a US $ 47,28, com um preço de exercício de US $ 40 em dezembro. Ele pagou US $ 7,40 por ação para controlar 10 mil ações, totalizando US $ 74 mil. Em 9 de novembro, quando a Anadarko pulou para US $ 48,90 por ação, Lenny vendeu suas opções e faturou US $ 5 mil.

Algo estava errado no cálculo do lucro e um dos clientes da TradeKing pediu esclarecimentos ao Editor da Fortune. Esta é a carta de Andy Kirk para o editor: Em seu artigo sobre Lenny Dykstra, você cita um exemplo de 100 chamadas negociadas a US $ 47,28, com um preço de exercício de US $ 40. Custou-lhe US $ 7,40 por ação para obter o controle de 10 mil ações, e ele as vendeu mais tarde a US $ 48,90. Você diz que ele fez cerca de US $ 5.000. Não entendo seus números. Eu tenho ele fazendo $ 15.000 lucro: ($ 48.90 & # 8211; $ 40) x 10.000 = $ 89.000 & # 8211; US $ 74.000 = US $ 15.000. O que estou fazendo errado? & # 8221;

Nessa fase, estou lendo pensando que o editor responderia a Andy e diria que um erro de digitação foi cometido e que a ação estava, na verdade, em US $ 47,90 quando Len Dykstra vendeu as ligações. Nesse nível, eles estariam intrinsecamente no valor de US $ 7,90 (o preço das ações de US $ 47,90 menos o preço de exercício de US $ 40) e um lucro de meio ponto vezes 10.000 de ações faria US $ 5.000. Depois de tudo, o próprio Len afirma que ele está apenas procurando por um aumento. Não é isso que Andy ouviu de volta.

Aqui está a resposta dos Editores: "Você está medindo o ganho no preço das ações, não o ganho no preço das opções. Dykstra nunca possuiu o estoque em si, porque ele nunca exerceu as opções; ele os negociava, como ações. A Dykstra comprou 100 opções da Anadarko por US $ 74.000. Quando o preço das ações aumentava, o preço das opções também aumentava, mas em menor quantidade, e ele as vendia por um lucro de aproximadamente US $ 5.000. & # 8221;

Oh garoto! Essa foi uma resposta espontânea e espontânea, e o editor não dá muita credibilidade ao leitor. Ele respondeu a pergunta sem sequer pensar nisso. De relance, qualquer operador de opções poderia ver que houve um erro. Se a ação estivesse realmente sendo negociada a US $ 48,90, não haveria nenhuma maneira de que Len tivesse sido preenchido a US $ 7,90. Os sistemas de cotação automática usados ​​pelas empresas Market Maker são configurados de forma que eles se movam em conjunto com o estoque subjacente. Nesse caso, os algoritmos proprietários da empresa identificariam quantas ações poderiam ser imediatamente executadas a um determinado preço e estabeleceriam um lance nas chamadas logo abaixo desse preço. À medida que o lance e o tamanho do lance do material mudam, a cotação automática é ajustada. Nas opções do mês da frente profunda, aqui está como funciona. Digamos que o lance / pedido na ação seja de US $ 48,90, x US $ 48,95 para 1.000 ações em ambos os lados. A opção de cotação automática de compra / venda estará em algum lugar abaixo e acima desse mercado, digamos $ 8,80 x $ 9,00. Se houver 50.000 ações da oferta de ações em US $ 48.85, a cotação automática será lance para o tamanho em US $ 8,80 e por isso.

Assim que Len entrasse em seu pedido para vender 100 das ligações de 40 de dezembro, ele seria pago a $ 8,80. Em um instante, a firma proprietária Market Making acertaria eletronicamente as ofertas de ações e venderia as ações. Eles venderiam 1000 ações a US $ 48,90 e 9000 ações a US $ 48,85. Eles não têm que esperar por um aumento para vender as ações porque são longas as chamadas com a intenção de exercê-las. Aqui está o que eles fariam. Através do exercício, eles compraram 10 mil ações a US $ 40 e venderam mil ações a US $ 48,90 e venderam 9 mil ações a US $ 48,85. Eles pagaram US $ 8,80 pelas chamadas, então o P & # 38; L é assim. 1000 & # 215; 8,90 mais 9000 x $ 8,85 menos 10000 x $ 8,80 (100 contratos são iguais a 100 compartilhamentos). Eles ganharam US $ 100, mais US $ 450 ou US $ 550 em um instante. Esses meus amigos são chamados de arbitragem e é o que as firmas do Market Maker fazem. Na realidade, há uma chance de que, se eles achassem que conseguiriam vender as ações em um pequeno aumento, eles iriam "trabalhar". as ações vendem ordens e não exercitam suas chamadas. A razão para isto é que eles têm virtualmente uma posição livre de risco (o estoque é $ 8,00 + dentro do dinheiro) e eles podem cobrar juros de crédito sobre os lucros da venda de ações a descoberto. Antes de você ficar muito empolgado, os clientes de varejo não cobram juros de crédito sobre a venda a descoberto. Não é oferecido por empresas de corretagem, a menos que você seja um grande negociante. A posição de compra de ações a descoberto também assume que não há um dividendo devido durante o período de manutenção.

O ponto principal é que o Editor deveria ter lido a pergunta e dado sua resposta devido à deliberação. Ei, todos nós cometemos erros e eu achei a Fortune uma boa leitura. Aqui está o porquê seu raciocínio foi impreciso. Apenas em um caso onde alguém está segurando uma opção de dinheiro profunda que é precificada com muito prêmio de tempo pode o delta da posição ser menor que 1. As opções já estavam sendo negociadas em paridade ($ 47.28 menos $ 40.00 = $ 7.28 e ele pagou US $ 7,40) e é improvável que a condição tenha mudado em um estoque de óleo durante os dois dias em que a posição foi realizada. Se a condição mudasse, a volatilidade implícita já estava em zero e só poderia subir, fazendo com que as opções valessem ainda mais. Se a opção não fosse movida ponto a ponto, ela teria configurado uma situação de arbitragem. O mundo inteiro teria comprado as ligações do Sr. Dykstra por US $ 7,90 e vendido as ações por US $ 48,85.

Quem levou o dinheiro do Sr. Dykstra? Ninguém. Se ele ganhou US $ 5000, a ação ficou em US $ 47,90 e Andy ficou sabendo ao descobrir o erro.

Isso me leva ao meu próximo ponto. Como você pode tirar o máximo proveito de uma posição longa dentro do dinheiro indo para a expiração? Vamos usar o exemplo acima. Primeiro de tudo, lembre-se sempre de duas coisas: 1. O estoque é muito mais líquido do que a opção. 2. A opção confere ao titular o direito de exercer. Neste caso particular, sua primeira ação é vender 1000 ações em US $ 48,90. O próximo passo é considerar que há 50.000 ações lance a US $ 48,85. Há muito mais ofertas de ações do que as 9000 que você deixou. Faça um pedido para vender mais 1000 ações a US $ 48,90 e continue inserindo os pedidos até que você os preencha. Se o lance de US $ 48,85 começar a desaparecer, acerte-o. Digamos que você receba todas as suas ações em US $ 48,90. Isso é efetivamente o mesmo que vender as chamadas por US $ 8,90 & # 8211; um centavo melhor do que o lance de US $ 8,80. Em 100 contratos, isso é um extra de $ 1000. No caso de Len Dykstra, espero que ele conheça esse truque. Ele está desistindo demais de um & # 8220; limite & # 8221; se ele vender as chamadas para os Market Makers. Eu não sei sobre você, mas não preciso encher os bolsos.

Há um par de outros itens restantes. Você precisa entrar em contato com seu corretor antes do tempo para discutir sair do comércio e descobrir como a situação é tratada em sua empresa particular. É normal que eles façam o aviso de exercício e aumentem o número correspondente de ações na conta. Ao fazer isso, você pode vender as ações sem um aumento. Todo esse processo é reconhecido pelas trocas e pelo OCC como uma transação isenta de classificação, porque você está efetivamente comprando as ações. Você deve certificar-se de vender o estoque porque a corretora entrará em seu pedido de exercício e você virá em ações longas no dia seguinte. Você também terá um requisito de margem gigante. Se você fizer isso no mesmo dia, ele será chamado de substituição no mesmo dia & # 8221; e você não precisa atender à exigência de margem de estoque. O segundo ponto é que você terá uma comissão extra, já que está vendendo ações e exercendo uma opção. Grande negócio! Você viu as comissões da TradeKing? Se você vendesse 1000 ações por vez, custaria US $ 49,50 (10 x US $ 4,95) para ganhar US $ 1.000.

Se você quiser ver esse método de saída usando outro exemplo, leia: "Evitar a extração da validade da opção" & # 8221 ;.

Como sempre, por favor, compartilhe seus comentários.

4 relatórios diários prévios.

Comentários de negociação de opção.

Em 27/01, Born2Code disse:

interessante ler, muita informação excelente.

Não tenho certeza sobre TradeKing, mas parece-me que a comissão em outras corretoras aumentaria o custo rapidamente. Por exemplo, eu sei que a Ameritrade cobra algo como US $ 35 se o contrato for exercido. Eles também cobrarão comissões de tíquetes separadas para cada bloco de mil ações que você vender, em vez de um tíquete para as 10 mil ações, se vendidas juntas.

Eu também imagino que se eu estou no telefone com eles tentando exercer as opções e vender as ações, então eles vão me cobrar o & # 8220; telefone & # 8221; comissão e não a comissão on-line.

Eu imagino que quanto maior o tamanho da conta, mais fácil seria negociar todas essas coisas e reduzir o custo.

Seus comentários trazem uma ótima razão pela qual a maioria das pessoas não segue esse caminho. Existem alguns "desconhecidos" & # 8221; que precisa ser trabalhado. Uma vez que eles são definidos, é bom velejar. Em primeiro lugar, antes que a situação apareça, você pede a um representante registrado no balcão de atendimento para orientá-lo durante o processo (ligue durante o horário de não-comercialização e você receberá mais atenção). Diga-lhes exatamente o que você planeja fazer. Em seguida, peça as políticas. Não aceite uma resposta parcial, vá para o topo, se necessário. Escreva o nome e número dessa pessoa para baixo. Quando a situação surge, você quer ter tudo em ordem. O aviso de exercício deve ser uma taxa fixa para a coisa toda. Lembre-se, você terá que pagar comissões de opção se você acabou de sair do comércio de qualquer maneira. Nesse caso, você terá as mesmas cobranças e uma taxa de exercício. A Ameritrade cobra US $ 29,99 e a TradeKing cobra US $ 9,95. Não há necessidade de assistência ao corretor. A maioria das empresas tem um botão de exercício embutido. Bottom-line, mesmo com Ameritrade, você vai custar US $ 29,99 para fazer um extra de $ 1000!

Tópico interessante. Eu sempre gosto de ler seu blog e aprender algo de cada um.

Eu suponho que não é possível usar essa estratégia se as opções de chamadas dentro do dinheiro estiverem em uma conta IRA, já que o curto não é permitido. Isso está correto?

Cada corretora determina quais estratégias de opções eles permitirão que seus clientes usem. Quase todos permitem a compra de opções porque o risco é limitado. Se o número de chamadas dentro do dinheiro for igual ao número de ações que você pretendia comprar, a posição pode ser menos arriscada do que possuir o estoque. As opções podem ir para zero, mas o estoque pode cair muito mais. Neste exemplo, Lenny tinha a mesma vantagem que o estoque, mas seu risco estava limitado aos US $ 7,40 que ele pagou pelas opções. Se a ação caísse US $ 20, ele perderia menos do que se fosse dono da ação. A armadilha é que os comerciantes se alavancam e compram mais contratos do que eles compartilham. Alavancagem é uma espada de dois gumes que corta profundamente. O método para sair da chamada pode ser usado em qualquer tipo de conta, pois você nunca está com o estoque curto. Você está apenas convertendo as opções em ações e vendendo as ações.

Jeffrey, meu entendimento é que não há curto-circuito envolvido. Você exercita sua opção, assim você possui as ações, e então você vai adiante e vende isto. Além disso, minhas contas IRA permitem somente chamadas cobertas, portanto, não acredito que você possa usar as chamadas profundas do ITM para começar.

Pete, obrigado pela informação. Eu sou novo no site e voltei e li algumas de suas postagens mais antigas e o artigo do ActiveTrader. Tudo ótimo. Obrigado por compartilhar tudo isso.

Eu tenho outro comentário / pensamento. Você fala sobre pessoas tentando fazer 0,5% diariamente com uma conta de $ 100k, e você explica porque você não acredita nessa ideia. Minha pergunta / comentário é esta: não estou comprando chamadas profundas do ITM e esperando por um & # 8220; uptick & # 8221; o mesmo que tentar fazer a metade de um dia de negociação? Além do fator de alavancagem e do intervalo de tempo diferente, é praticamente o mesmo conceito!

Meu ponto é que, embora possa parecer fácil, ele sofre das mesmas desvantagens.

Obrigado por suas respostas. Born2Code - se você quiser fazer mais do que chamadas cobertas em seu IRA, pode querer olhar para o OptionXpress ou o Thinkorswim, pois essas empresas permitem que você faça muito mais opções de negociação em IRAs, incluindo chamadas e opções de compra e de pagamento. e venda em caixa garantida.

Ótimo comentário. Quanto menor o seu período de tempo, mais inclinado você deve ser para negociar o estoque. É MUITO mais líquido e pode ser escalpelado. Seu deslize vai para baixo e você não está à mercê dos Market Makers. Muitas vezes, eles são os únicos que você está negociando contra e não há maneira de intermediar um comércio. Eles simplesmente não ganharam em seus mercados. Eles podem até se afastar do seu lance / oferta depois que o visualizarem. Há tantos meses e preços de exercício que o fluxo de pedidos é distribuído. O estoque, por outro lado, é muito apertado e tem um muito & # 8220; grosso & # 8221; lance / peça com muitos olhos focados nisso. Toda vez que você é dia de negociação, seu risco e recompensa será menor e você vai trabalhar muito para o que você faz. A negociação não é muito escalável, pois há apenas um tamanho que você pode entrar e sair em um dia. S & P; 500 e outros produtos futuros são a exceção. No caso de Len, ele segurou as opções dois dias (durante a noite), ele trocou um estoque líquido, e não teve um alto delta. Se ele estivesse procurando apenas meio ponto, eu teria problema com o negócio. Ele está assumindo muito risco por essa recompensa. Se ele estava olhando para fazer $ 2 e não gostava do que ele estava vendo e saiu - não há problema. De fato, ele pode ter ganho US $ 1,50 se a ação estivesse em US $ 48,90. Algo estava errado e não sabemos se foi o cálculo do lucro ou o preço das ações.

Jeffrey, muito obrigado pela dica. Eu sempre pensei que era uma regra do IRS que você só pode vender chamadas cobertas em sua conta IRA. Esta é uma informação valiosa, e estou feliz que o assunto surgiu. Obrigado novamente.

Pete, obrigado pelo feedback. por enquanto, vou continuar com as ações e, ocasionalmente, com o comércio de opções do mês anterior.

Vamos voltar para a negociação de Lenny. Eu verifico muitas de suas recomendações no TheStreet e encontrei algo que contradiz as recomendações de alguns livros de traders profissionais, que eu consideraria como fontes confiáveis. Primeiro de tudo é a regra simples: a tendência é sua amiga? e a partir disso: não jogue contra a tendência. Uma das amostras - no artigo de hoje de Lenny (25 de maio) eu encontrei recomendação para comprar chamadas DITM da Komag (KOMG). Eu verifico o gráfico deste estoque e encontrei clara tendência de baixa durante os últimos 6 meses, sem qualquer sinal grave sobre reversão - apenas queda pura de US $ 41 até US $ 23. Talvez Lenny possa dizer que esta ação foi “abatida e vendida em excesso”, então é hora de pegar chamadas, mas não há possibilidade de que ela caia até US $ 10 ou mais. Ou apenas fique lá e o tempo vai atrapalhar seu prêmio. Alguém pode dizer que não é possível, mas: “Wall Street é coberta por ossos de comerciantes, que as últimas palavras foram: não pode ser verdade”. Além disso, de acordo com outras fontes: Não tente adivinhar a tendência de comércio que você vê. Além disso, se o estoque continuar seu caminho, Lenny recomenda comprar mais chamadas, o que se tornou mais barato (que sorte). Nesse caso, você reduz seu preço (entre os preços antigos e novos), mas do outro lado a sua posição aumenta muito, também corre o risco de aumentar muito também. De acordo com o ponto de vista de outros comerciantes? é a tática usada por: a) comerciantes ricos, b) comerciantes tolos, c) aeb em um. A partir disso é outra regra estrita: se o mercado vai contra você não média sua posição. Não tenha medo de perder pouco antes de se tornarem enormes e expulsá-lo do mercado. Além disso, de acordo com os profissionais de tal negociação contra a tendência com média de preço é considerado como tiro de cowboy em alvos voadores? e, em breve ou mais tarde, sua lápide será escrita: aqui está mentindo (seu nome) - ele era um atirador rápido, mas alguém era mais rápido? Mas se você vai verificar o Stat Book de Lenny (atualizado a cada semana), você verá que ele ganha quase toda semana. Estou confuso, talvez tudo o que eu citei não é certo e é realmente tempo para pegar chamadas? Ou foram apenas dias de sorte de mercado otimista. Eu não sei, mas uma das frases que citei pertence a um cara chamado Warren Buffet - talvez ele estivesse errado.

Se alguém tiver o Dystras atualizado, eu estou olhando para o seu sistema e preciso de um status atualizado.

Ele atualiza toda quarta-feira.

O autobid descrito pode (e na verdade funciona) melhor do que você descreveu. Suponha que a ligação seja profunda e que a expiração seja em um ano (para tornar a matemática mais fácil). No seu exemplo, o lance / pedido da ação é de US $ 48,90 x US $ 48,95 e as chamadas são US $ 8,80 x US $ 9,00. Eu posso comprar uma ligação e vender 100 ações por uma rede de (4890 - 900) $ 3990 (não incluindo taxas). Em um ano, eu exercito minha opção e dou as ações de volta ao corretor por US $ 4.000. Uma perda total de US $ 10. MAS & # 8230;

Acabei de receber um empréstimo de um ano de 3990 dólares dos Market Makers por US $ 10! Isso é uma taxa de 0,25%! Eu poderia colocar esse dinheiro em T-bills e fazer cerca de 4% garantido.

O Market Makers já fez essa matemática e a oferta pela opção leva isso em conta. Você pode calcular a taxa de empréstimo que você obteria das opções e que funcionaria para cerca de 5%, dependendo das taxas atuais no Fed. Tanstaaf.

Absolutamente as cotações automáticas são configuradas para incorporar taxas de juros. Meu ponto era ilustrar por que as opções têm de ser negociadas em paridade.

Na nota de taxa de juros, é por isso que as chamadas são negociadas a um prêmio para as opções de venda (com um pagamento de dividendos baixo). Um comerciante pode fazer longas chamadas, ações curtas e cobrar juros de forma protegida. No meu artigo, tentei ressaltar que os comerciantes de varejo não cobram juros sobre vendas a descoberto.

Qual corretora está pagando 4% de juros a descoberto? Eu adoraria que meus leitores soubessem. Tenho certeza de que suas comissões também são muito baixas, uma vez que essa é uma política amigável para negociantes.

Obrigado pelo ótimo comentário.

Desculpe, eu não quis dizer que estou ganhando 4%! Eu só queria mostrar como um empréstimo a 0,25% é ridiculamente barato em comparação com algo tão sólido quanto um T-bill, que é de cerca de 4%. Normalmente você não recebe o empréstimo & # 8221; para 0,25%, em vez de 5 +%. De repente, não é uma barganha assim!

Como as opções Deep-in-the-Money oferecem uma alternativa sólida para ações.

Se você leu meus artigos do Wall Street Daily, é assinante do Instant Instant Trader ou leu meu livro, com certeza já sabe que sou um grande fã de vender opções de venda.

Se isso não é para você, existe outra estratégia que recomendo como uma alternativa a apenas comprar ações. E isso é comprar contratos de opção de compra profunda, DITM (deep-in-the-money) e de longo prazo.

Você vê, os contratos de opção são os maiores produtos financeiros já criados, uma vez que a alavancagem permite que muitos investidores participem de operações que de outra forma estariam fora de alcance.

Agora, muitos investidores acham que a alavancagem é muito arriscada. E eles tem um ponto. A capacidade de alavancagem para ampliar seus ganhos também pode ter o efeito inverso.

Mas aqui está uma maneira de você participar da enorme oferta de opções potenciais potenciais, reduzindo o risco ao mesmo tempo.

Compra de ações com um desconto de 73%.

Vamos usar o Wal-Mart (NYSE: WMT) como nosso principal exemplo.

Se você quisesse comprar 100 ações da Wal-Mart hoje, custaria cerca de US $ 7.475. Mas usando as opções DITM, essas mesmas 100 ações custariam aproximadamente US $ 2.020. Isso é um sólido $ 5.455 mais barato - ou um desconto de 73%.

Então, o que significa deep-in-the-money? Basicamente, as opções do DITM têm preços de exercício definidos muito abaixo do preço atual do estoque.

A cadeia de opções à direita mostra uma lista parcial dos contratos de opção de compra disponíveis para negociação no Wal-Mart (a seu preço atual de US $ 74,75).

Vamos nos concentrar no preço de exercício de US $ 55 em janeiro de 2014, que está em torno de US $ 19,75 abaixo do preço das ações.

O custo para comprar a opção é de aproximadamente US $ 2.020 por contrato. Lembre-se, cada contrato representa 100 ações.

Os benefícios de comprar a opção em vez do estoque são duplos:

Primeiro, você está gastando apenas US $ 2.020 em vez de US $ 7.475 para controlar os mesmos 100 compartilhamentos, mas está se beneficiando de um movimento semelhante (mais sobre isso abaixo).

Além disso, você está reduzindo seu risco total no negócio em US $ 5.455. O máximo que você pode perder ao comprar opções é o que você pagou por elas. Nesse caso, você não pode perder mais de US $ 2.020.

Os acionistas da Wal-Mart têm US $ 7.475 em risco. Isso é uma grande diferença.

No entanto, o DITM não é a única coisa na qual você precisa se concentrar para garantir o melhor negócio possível.

Alto Delta é a chave.

Também é crucial que você identifique as opções com pelo menos 90% ou mais de "delta".

Delta refere-se a quão próximo o preço da opção se move em relação ao estoque subjacente. Em outras palavras, quanto maior o delta, mais a opção se move em sincronia com o estoque.

Como todo o objetivo de comprar opções é embolsar ganhos massivos quando a ação se move a seu favor, a melhor maneira de fazer isso é escolher opções com um alto delta.

Você já comprou uma chamada ou um contrato de opção de venda e seu valor não aumentou? Embora o preço das ações tenha mudado uma boa distância a seu favor? Deprimente, não foi? O mais provável é que você não tenha uma opção com um delta alto o suficiente.

Como eu disse, um bom delta é de pelo menos 90%. Só para esclarecer, isso significa que o preço da opção deve se mover 90% na mesma direção do movimento da ação.

Como você pode ver, a opção de preço de exercício de US $ 55 possui um delta de 96%.

As capturas de tela de uma calculadora de opções abaixo mostram esse princípio trabalhando em tempo real.

A calculadora no topo mostra com o que as opções são negociadas no preço atual de US $ 74,75 da Wal-Mart. Aquele na parte inferior mostra com o que a opção provavelmente seria negociada se as ações atingissem US $ 75,75.

Como você pode ver, o preço da opção subiu quase um dólar, assim como o estoque.

Esse é o tipo de movimento que você precisa.

O que os operadores de opções novatos costumam fazer é escolher os contratos de opção mais baratos com base no valor real do dólar. Isso os faz sentir como se estivessem fazendo um melhor negócio. Mas o que eles não percebem é que quanto mais barato o preço da opção, menor será o delta, o que significa que eles verão menos dinheiro no final.

Então, o que acontece quando as opções expiram em janeiro de 2014?

Bem, se o Wal-Mart aumentasse como você esperava, você pode vender as opções e bancar o ganho. Ou você pode "exercitar" a opção e transformá-la em ações reais do estoque.

Se você escolher o último, terá que pagar pela ação total nesse momento.

Normalmente, o primeiro cenário é a melhor aposta, já que você poderia vender a opção e usar os lucros para comprar outra posição. E você ainda está participando do movimento mais alto, como faria se realmente possuísse ações. Só assim, você mantém seu custo e risco baixos ao mesmo tempo.

Então faça um favor a si mesmo ... Se você for comprar uma ação, considere a compra de opções DITM com um alto delta. Você ficará feliz por ter feito isso.

Estratégia de negociação de opções para opções ETF Deep-In-The-Money.

Os Exchange Traded Funds (ETF), como o QQQQ, o SPY, o IWM e o DIA, têm uma ampla representação do mercado de ações e, portanto, tendem a ser mais estáveis ​​e menos voláteis do que os estoques individuais. Eles tendem a se estabelecer em uma tendência, e mantê-lo por mais tempo, enquanto as ações tendem a se espalhar por todo o lugar.

Esta estabilidade inerente fornece uma oportunidade para os operadores de opções, especialmente para aqueles que não estão atrás dos enormes ganhos, mas estão felizes em negociar com mais frequência para pequenas mordidas do queijo. A venda de spreads de crédito é uma excelente estratégia para aproveitar uma tendência e fazer 5% ao mês em uma carteira.

Outra excelente estratégia é usar as opções Deep-in-the-money (DITM).

Benefícios da negociação de opções do Deep ITM.

As opções DITM têm um Delta relativamente alto, o que significa que, quando o preço das ações se move em US $ 1, o preço da opção relacionada se move por um valor similar. Isso significa que a quantidade máxima de movimento no preço de uma ação pode ser capturada usando a alavancagem de uma negociação de opção.

A estratégia básica para negociar um ETF (por exemplo, QQQQ) é semelhante à do swing trading. Você está visando pequenos ganhos em curtos períodos, e a maioria dos negócios será concluída em um ou dois dias. Os requisitos de análise técnica para uma negociação dessa estratégia não são onerosos - na verdade, é fácil analisar demais e acabar não tendo a coragem de fazer uma negociação.

Em essência, você precisa saber como identificar uma tendência e ser capaz de dar uma medida à força da tendência. Você também precisa ser capaz de detectar a probabilidade de uma reversão de tendência iminente, identificando linhas de suporte e resistência. Se a tendência for ascendente, você comprará chamadas DITM; se para baixo, mas DITM coloca.

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Foco em opções de alto delta.

A melhor opção para escolher é aquela que tem um Delta entre 70 e 90. Isto é para que você não esteja comprando as opções mais caras, mas você ainda vai capturar o movimento das ações o máximo possível. Você também precisa escolher uma opção que tenha cerca de dois meses após o vencimento, para que a decadência do tempo não tenha um efeito muito drástico.

Em qualquer caso, você estará dentro e fora do comércio tão rapidamente que a queda do tempo não deve ser significativa. Defina uma entrada para o comércio em algum lugar perto da extremidade inferior da faixa de negociação diária, ou espere por um ou dois dias para recuar antes de entrar.

Tenha algum gerenciamento de risco no lugar.

Assim que você entrar na negociação, o primeiro e mais importante passo é configurar um stop loss. Somente os comerciantes estúpidos e irresponsáveis ​​trabalham sem parar perdas, especialmente ao lidar com opções. A primeira regra de negociação de opções é minimizar suas perdas! Tendo feito isso, configurar um comércio de saída de cerca de 12-15% de lucro. Muitas vezes isso será preenchido dentro de um dia ou dois, o que significa que você começa a fazer outro comércio.

Negociar opções de DITM em ETFs como o QQQQ é uma estratégia incrivelmente boa e relativamente fácil de gerar lucros regulares. Os requisitos de tempo não são muito exigentes e o processo pode ser um pouco automatizado.

Adicione seus comentários abaixo e deixe-me saber o que você pensa sobre a negociação de opções DITM? Tem sido um investimento digno para você? Você se deparou com algum obstáculo?

Profundamente no dinheiro.

O que é 'Deep In The Money'

Um fundo na opção de dinheiro tem um exercício, ou preço de exercício, significativamente abaixo (para uma opção de compra) ou acima (para uma opção de venda) o preço de mercado do ativo subjacente. O valor de tal opção é quase todo valor intrínseco e prêmio mínimo.

Profundamente fora do dinheiro.

No dinheiro.

Opção Premium.

Opção de venda

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Deep In The Money'

Uma opção é considerada "profunda no dinheiro" se estiver no dinheiro em mais de US $ 10. Para opções, uma opção de compra e uma de venda podem estar no dinheiro. Portanto, se uma opção de compra estiver "no fundo do dinheiro". Isso significa que o preço de exercício é de pelo menos US $ 10 a menos que o ativo subjacente, ou US $ 10 a mais para uma opção de venda. Para ações de preço mais baixo, $ 5 ou menos pode ser o nível necessário para se estar no fundo do dinheiro. Essas opções profundas de dinheiro têm um nível delta muito alto, o que significa que as opções se moverão quase em sigilo com o ativo subjacente.

A característica mais importante desse tipo de opção é seu considerável valor intrínseco. Para calcular o valor de uma opção de compra, é preciso subtrair o preço de exercício do preço de mercado do ativo subjacente. Para uma opção de venda, você adicionaria o preço de exercício ao preço do ativo subjacente.

Como uma opção de compra se move mais fundo no dinheiro, seu delta se aproximará de 100%. Neste delta, cada mudança de ponto do preço do ativo subjacente resulta em uma mudança de preço de opção simultânea e igual na mesma direção.

Por essa razão, as opções profundas são uma excelente estratégia para os investidores de longo prazo, especialmente em comparação com as opções no dinheiro e out-of-the-money (OTM). Portanto, investir na opção é semelhante ao investimento no ativo subjacente, exceto que o detentor da opção terá os benefícios de menor desembolso de capital, risco limitado, alavancagem e maior potencial de lucro.

Algumas considerações

Como as opções custam menos para comprar, o ativo subjacente, no fundo das opções de dinheiro, permite que o investidor lucre o mesmo ou quase o mesmo do movimento de uma ação que os detentores (ou vendedores a descoberto) do estoque real. Enquanto a opção de dinheiro profundo carrega um gasto de capital e risco menores; eles não estão sem risco.

Como as opções têm um tempo de vida limitado, ao contrário das ações, o investidor ainda precisa que o estoque subjacente se mova na direção desejada (maior para chamadas e menor para puts) dentro do período especificado para obter lucro.

Há sempre a possibilidade de que a ação se mova no sentido oposto ao desejado, tornando as opções menos dinheiro ou mesmo fora do dinheiro. Nesse caso, o valor intrínseco declina ou desaparece completamente deixando apenas o prêmio, que está à mercê da decadência do tempo.

Greves profundas no dinheiro: A não pode perder a estratégia?

A redação de chamadas cobertas é uma estratégia que usamos para gerar fluxo de caixa mensal consistente, reinvestir os lucros e, finalmente, nos tornar financeiramente independentes. Nós nos esforçamos para vencer o mercado usando sólidos princípios fundamentais, técnicos e de senso comum. Mas por que estamos recebendo mais do que treasuries, CDs ou contas do mercado financeiro? A resposta é que estamos gerando esses altos retornos para assumir riscos. Toda a base da metodologia da BCI é empreender um risco modesto e mitigar esse risco por meio de uma série de diretrizes e princípios estabelecidos em nossos livros e Programas de DVD. Não seria ótimo se recebêssemos esses retornos mais altos e não precisássemos assumir nenhum risco? Essa foi uma pergunta retórica - no fundo, todos nós sabemos que não existe uma maneira legal de atingir esse objetivo. Mas é sempre divertido tentar encontrar a estratégia final que até mesmo o mais sofisticado dos computadores ainda não descobriu.

Recentemente, eu respondi a um comentário feito por Tony e senti que era digno de um artigo de blog por causa do pensamento impressionante que foi por trás do inquérito, bem como as lições aprendidas. A questão apresentada foi a seguinte estratégia: a & # 8220; can & # 8217; t-lose & # 8221; abordagem para a escrita de chamada coberta?

Venda uma greve dentro do dinheiro com um prêmio de 2% no valor do tempo e proteção downside desse lucro Se o preço da ação subir ou cair menos do que a proteção downside (valor intrínseco do prêmio), não tomar nenhuma ação Se o preço da ação cair abaixo do strike mid-contract, feche a posição inteira e gere o lucro de 2% ou um pouco menos se a posição for fechada abaixo da greve.

Princípios usados ​​para desenvolver essa estratégia.

Tony usou seu conhecimento sobre as vantagens que nos foram oferecidas de usar greves dentro do dinheiro. Podemos gerar um componente de valor temporal do prêmio da opção que representa nosso lucro inicial e também ter uma apólice de seguro para proteger esse lucro na forma do componente de valor intrínseco do prêmio & # 8230; valor intrínseco protege o valor do tempo. Parece na superfície que, se a ação se desvaloriza e a posição é fechada à medida que a greve é ​​abordada, estamos totalmente protegidos e não podemos perder (você sente uma "vinda"?).

A realidade das opções e porque não há almoço grátis.

Um preço de ações pode ter uma lacuna e mesmo se quiséssemos vender na greve, não há garantia de que obteremos nosso preço Para gerar um componente de valor de tempo de 2%, a greve pode certamente estar dentro do dinheiro, mas não no fundo, a menos que a ação tenha uma enorme volatilidade implícita que geralmente tentamos evitar. Isso significa que a greve selecionada estará abaixo do valor de mercado, mas não fora de visão. *** À medida que o preço da ação se aproxima da greve originalmente vendida, a greve originalmente in-the-money está agora no dinheiro. Como o componente de valor temporal dos prêmios é maior para as greves no dinheiro, o custo a ser encerrado provavelmente resultará em um débito das opções, apesar do impacto da mid-contract no theta (erosão do valor temporal). Haverá também um pequeno débito o spread de compra e venda, menos de um fator do que o débito do valor de tempo da opção.

Componentes de valor de tempo para diferentes avisos para o FaceBook.

O gráfico abaixo mostra os componentes de valor temporal para greves dentro do dinheiro e quase-dinheiro para o FB:

Valor do tempo de diferentes preços de exercício.

O valor do tempo da greve quase $ 62,50 é de $ 4,55 & # 8211; $ 0.22 = $ 4.33 (custo para fechar) O valor de tempo da greve dentro do dinheiro $ 60 é $ 5.75 & # 8211; $ 2.72 = $ 3.03 (prêmio original gerado) O débito da opção nesse caso seria de $ 1,30 ou $ 130 por contrato, cerca de 2% de perda. Na verdade, será um pouco menor devido ao impacto da erosão de valor teta ou temporal, mas haverá uma perda. Eu criei este gráfico para demonstrar o custo mais alto para recomprar uma greve no dinheiro em comparação com o dinheiro gerado pela venda de uma greve dentro do dinheiro e por que não há almoço grátis.

Se pensarmos sobre isso e houver, na verdade, um "não pode perder" # 8221; estratégia, quem são as pessoas tomando o outro lado de nossos negócios? Eles não podem ganhar! Eventualmente, eles seriam sábios e tais negócios não existiriam mais. Nós negociamos em mercados, esperamos que todos nós negociamos em condições justas de mercado. Nossa vantagem (& BCD edge & # 8221;) sobre todos os outros é a devida diligência que executamos em relação aos três principais aspectos da redação de chamada coberta:

É isso que nos dá a vantagem nesta estratégia de baixo risco, mas não sem risco.

Com agradecimentos ao Tony.

Sábado, 14 de junho.

Costa Mesa, Califórnia (Condado de Orange)

As notícias econômicas continuam moderadamente positivas, como nos últimos anos, uma vez que a recuperação e a expansão continuam a sustentar nosso mercado de ações:

O Índice Econômico Líder da Conference Board (um índice composto de dez indicadores econômicos que normalmente conduzem a atividade econômica geral. O índice inclui indicadores como permissões de moradia, novas encomendas de bens de consumo, expectativas do consumidor e desempenho do S & amp; P 500 Index) subiu 0,4% em abril, para 101,4, como previsto. Este foi o terceiro aumento consecutivo. Minutos da reunião do FOMC de abril refletiram discussões sobre a "normalização da política" & # 8221; Embora o Fed tenha descrito dados econômicos mostrando uma retomada após a dura desaceleração do inverno Em maio, o Fed continuou a reduzir sua redução na compra de títulos, reduzindo títulos lastreados em hipotecas e Treasuries em US $ 10 bilhões. o Departamento de Comércio, abril anualizado novas vendas de casas unifamiliares veio em 433.000, 6,4% melhor do que as estatísticas de março, mas 4,2% abaixo de abril de 2013 preço de venda mediana de abril de novas casas chegou em US $ 275.800, abaixo de março US $ 281.700 De acordo com a Associação Nacional de Corretores de Imóveis, as vendas de casas existentes aumentaram 1,3% para US $ 4,65 milhões, o primeiro aumento neste ano O preço médio das casas existentes em abril foi de US $ 201.700, um aumento de 5,2% em relação a abril de 2013 no mercado diminuiu para 48 dias, menos do que em março de 55 casas angustiadas composta por 15% das vendas abaixo dos 18% de um ano atrás.

Durante a semana, o S & P 500 subiu 1,2% para um retorno acumulado no ano de 4%

IBD: Mercado de correção.

BCI: Moderadamente otimista vendendo um número igual de greves in-the-money e out-of-the-money.

Desejando a todos os nossos membros um final de semana feliz e saudável.

Alan e a equipe do BCI (alan @ thebluecollarinvestor)

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20 Responses to & # 8220; Deep In-The-Money Strikes: A Can & t perder estratégia? & # 8221;

Comprei o Cashing in on Covered Calls em 2010 e troquei completamente minha estratégia de aposentadoria para Covered-Calls. Desde agosto de 2013 minha carteira tem uma média de US $ 225.000 e com meus 8-10 ações obtive retornos de aproximadamente% 5,1% / mês e isso não inclui previdência social para minha esposa e eu. Somente através da minha introdução às chamadas cobertas somos nós capaz de arrendar um condomínio muito agradável em Cancun.

Então, eu te devo muito Alan. Gastei uma grande quantidade de tempo tentando determinar prováveis ​​candidatos a bons retornos, não aceito menos que 3%, a menos que haja um potencial de ganho de capital, considero períodos de ER e tendências de mercado. Então, por enquanto, obrigado por seu apoio.

O Relatório Semanal de 23-05-14 foi enviado ao site do Membro Premium e está disponível para download.

Além disso, não deixe de conferir os últimos vídeos da BCI Training Videos e os segmentos “Ask Alan”. Você pode visualizá-los no canal do YouTube da Blue Collar. Para sua conveniência, o link do Canal da BCI no YouTube é:

Barry e a equipe do BCI.

Alan, eu encontrei alguns estoques da última lista em execução para o papertrade, e agora encontrei mais algumas coisas para perguntar sobre você abaixo.

1. As estatísticas Beta na lista de execução, quando comparadas ao yahoo-finance, parecem um pouco diferentes às vezes. Não devemos antes de colocar em um trade checkout as últimas estatísticas do yahoo em primeiro lugar, para saber como uma ação pode ser volátil?

2. Algumas das ações em torno do mesmo valor que eu vejo têm diferentes diferenças de diferença de preço de exercício, e se perguntou por que isso poderia ser ?, & # 8211; é melhor diferenciar a lacuna maior ao selecionar um estoque?

3. Além disso, ao pensar em fazer uma estratégia de CDMP em qualquer ação específica, você diz que eu deveria olhar primeiro para a comparação de desempenho de preço. Mas você está tentando tempo a sua venda depois de uma pausa abaixo do & # 8220; low low & # 8221; do recente nível de suporte de preços & # 8211; ou talvez abaixo do ponto baixo de fechamento do preço & # 8220; & # 8221;? & # 8211; Esse tipo de gráfico deve estar nos preços de velas / bar ou fechar preços?

Eu tenho mais algumas perguntas para vir, apenas para voltar sobre o assunto de retornos de ações novamente. Obrigado pela ajuda.

1- Diferentes recursos / fornecedores usam diferentes índices e / ou prazos ao calcular o beta. Usamos o IBD porque ele usa o S & # 038; P 500 como o índice de comparação e um período de tempo de 1 ano.

A Value Line, por exemplo, usa o índice da NYSE como variável independente. Não gostamos do Yahoo para estatísticas beta porque ele usa um período de cinco anos. Isso pode ser mais apropriado para uma estratégia de investimento de longo prazo.

2- Nossa diretriz para opções apropriadas a serem consideradas é um spread bid-ask de US $ 0,30 ou menos e / ou uma participação em aberto de 100 contratos ou mais.

3- As opções são compradas automaticamente usando as diretrizes de 20/10% detalhadas em meus livros / DVDs. Isso garante a retenção entre 80% a 90% do prêmio da opção original. Na primeira metade do contrato eu olho para & # 8220; acesse um double & # 8221; No segundo semestre eu sou a favor de rolar para baixo ou CDMCP. Eu uso o último quando o estoque está significativamente abaixo do desempenho do mercado global. Um gráfico de comparação com o S & # 038; P 500 será suficiente usando Perf Charts no site gratuito:

Veja o gráfico abaixo.

Este é um gráfico mais geral comparado ao uso dos 4 parâmetros técnicos que usamos na formação de nossas listas de controle de estoque e na determinação da nossa seleção de preço de exercício. No que diz respeito aos formatos de gráficos nesta última situação, prefiro gráficos de barras, mas muitos de nossos membros são como castiçais, também um formato útil para usar. Qualquer um será suficiente.

Clique na imagem para ampliar e usar a seta para voltar ao blog.

Membros Premium: relatório de estoque desta semana:

Você notará que os relatórios desta semana tinham mais de 70 candidatos a ações elegíveis e mais de 25 candidatos elegíveis ao ETF. Para mim, esta é uma confirmação da perspectiva otimista deste site sobre a economia global e mercado de ações.

Há muitas maneiras de usar a lista de ações para preencher nossos portfólios quando há mais do que os nossos típicos 40 & # 8211; 60 candidatos. Uma abordagem poderia ser (há muitos outros) para favorecer as ações em negrito que também têm fileiras da indústria de & quot; A & # 8221; e, então, eliminar quaisquer valores mobiliários que possam ser muito caros para nossas carteiras (por exemplo, a AAPL está negociando> US $ 600 por ação até a próxima divisão de 7 por 1).

Quando você se refere a um retorno médio de 5,1% ao mês, qual parte disso é do prêmio de chamada coberta?

Este é um excelente retorno, seja de prêmio de compra ou valorização de ações. Quais são algumas das ações?

Por favor, deixe-me adicionar ao post da HS parabenizando você pelos seus resultados!

Se você pudesse dizer mais sobre as ações que você está usando e seus golpes em relação ao preço, tenho certeza de que muitos de nós ficariam gratos & # 8211; Jay.

John enviou sua resposta para mim:

Meus candidatos de junho foram obtidos de minha nova afiliação na BCI e eu uso o “top 50”, líderes internacionais, líderes de seção do IBD, etc. Acabei de usar a “Calculadora EEllman” e encontrei alguns de meus primeiros cálculos quando o candidato estoques onde no dinheiro ”eu amo tê-lo para verificar meus próprios cálculos de ROO mais proteção de Downside, potencial de Upside” etc. Sinta-se livre para usar a informação se você achar útil. Eu ainda tenho muito a aprender usando "Estratégias de saída". Eu tenho seu livro sobre o assunto, então será outra aventura de "aprendizado" para mim. Obrigado novamente pela sua ajuda antecipada.

O e-mail abaixo foi em resposta a uma pergunta recente enviada por um dos nossos membros Premium, Ivar. We thought that the details would be interested to our wider audience…

“A question I have is, do you think using the ichimoku chart would be helpful in picking stocks for options trading??”

Wow…this is really an interesting question. Ichimoku (cloud) charts are fairly complex and provide much of the same information that the standard BCI chart set up provides.

We show this using the 20 day EMA and the 100 day EMA. These are well known and tend to show much of the same information as the 9, 26, and 52 day trend lines that the ichimoku charts show. In the process of determining overall trend, you can simply draw a trend line and see much of what the cloud shows. According to the BCI methodology, we want to see the entire price bar (OHLC or candle) be above the 20 day EMA and the 20 day EMA above the 100 EMA day. This is essentially the same information that you get from the price chart being above, inside, or below the ichimoku cloud. If you want to use a faster moving average to follow your trades, you can add a faster EMA. Two off the most popular are the 5 day EMA and the 8 day EMA…although we don’t use them in the BCI system.

To be effective using the BCI methodology, you only need the 20 day and the 100 day EMAs to visualize the trends and their strength. The multiple moving averages and trend lines in the ichimoku methodology will, in my personal opinion, trend to be confusing (unless you have had detailed training in using the tool) and over-complicate the BCI system.

& # 8211; Support and Resistance…

We are able to show this with simple support and resistance lines drawn either at confluence points or swing highs and swing lows. To get even more “laser-like” support and resistance, you could use Fibonacci retracements. Support and resistance levels are used by virtually every trader who uses technical analysis and you can get the same information from them as you would from the various ichimoku plots.

While ichimoku tools can give you valuable information on momentum, MACD and Slow Stochastics give you the same data. When stocks are trending, MACD is a key tool in determining the strength and momentum of the trend. In a sideways market, stochastics give you important information on price position relative to being over bought or over sold when moving averages and MACD are less useful.

I’m less convinced of the accuracy of the 26 day future price projection that the ichimoku tools provide. In 1969, when the first work on ichimoku clouds were first published, there was much less volatility in the market. Online trading was still a dream and there wasn’t instantaneous information available via the internet…so the projection capabilities were useful. Today, things move so quickly and a simple projection into the future is a strategy that I personally wouldn’t use. You can get the same, if not better information from simple trend line projections, support and resistance (at known swing highs and lows), and Fibonacci projections/retracements. Although I’m a bit prejudiced, i believe that checking your trades everyday and being ready to execute one of Alan’s exit strategies are easier to execute and are more reliable than a 26 day future projection (of potential support and resistance).

OK…so where are we? I hope this response is not what my 11 year old grandson calls “TMI” (Too Much Information), but I attempted to do a simple contrast and compare between elements of the BCI methodology and my understanding of ichimoku cloud methodology. For trading covered calls, again in my personal opinion, there is no more effective methodology to trade covered calls than the BCI methodology…and I can assure you that I’ve reviewed (including reading EVERY book in print on covered calls), took training in, spent money on, and used just about every covered call system available.

If I didn’t answer your question, please get back to me and we’ll work the issue until you are comfortable.

Alan, that’s all good information you answered. I think I am still having a tendency though to use the close prices for comparing price performance, as this is what Martin Pring (TA expert) had showed example charts of in a book I have.

Going back to my 2nd question above, for if I am comparing the option returns of 2 stocks of around the same price, yet for one of the stocks the difference between each strike price may be only $1(ie. $20, $21, $22…), and the other stock has a larger maybe $5 gap difference($20, $25, $30…etc), then are you more likely to choose the stock with a smaller strike gap difference or are you not really concerned on this?(seems to me like a smaller gap has more of an advantage.) Thanks.

Thanks for clarifying that question. Periodically, the CBOE may select up to 10 individual stocks on which option series may be listed at $1 strike price intervals where the strike price is greater than $3 to but less than $50. Additionally, no $1 strike price may be listed that is greater than $5 from the underlying stocks closing price in its primary market on the previous day, and CBOE is restricted from listing any series that would result in strike prices being $0.50 apart.

That said, $1 strikes differences will allow us to hone in on our 1-month goals more precisely but I would not use that as my main reason for stock selection but rather the quality of the fundamental, technical and common sense data associated with the underlying. All things being 100% equal between 2 stocks, I would favor the $1 strikes.